Основным катализатором является ухудшение перспектив рынка труда и в некоторой степени восстановление инфляционных рисков.
Мы считаем, что огромный долг и дефицит сделают денежно-кредитную политику гораздо более сложной в ближайшие десятилетия, чем в прошлые десятилетия.
Данные Статистического управления Канады с 1970-х годов показывают, что средний уровень безработицы в Канаде составлял около восьми процентов (синяя черта), а процент населения в рабочей силе составлял около 65,75 процента (красная черта).
С 2000-х годов уровень безработицы приближается к уровню 7 процентов, так что при нынешних 6,8 процентах мы не за горами.
Беспокойство у Банка Канады (который не имеет такого же двойного мандата, как у Федерального комитета по открытым рынкам США) вызывает недавняя тенденция, которая движется вверх при снижении уровня участия.
Банк Канады сегодня сохранил свою цель по ставке овернайт на уровне 5%, при этом банковская ставка составляет 5¼%, а ставка по депозитам — 5%. Банк также продолжает политику количественного ужесточения.
Инфляция в странах с развитой экономикой продолжает снижаться, но с учетом того, что показатели базовой инфляции все еще повышены, основные центральные банки по-прежнему сосредоточены на восстановлении стабильности цен. Глобальный рост замедлился во втором квартале 2023 года, что в значительной степени отражает значительное замедление в Китае. В связи с продолжающейся слабостью в секторе недвижимости, подрывающей доверие, перспективы роста в Китае ухудшились. В Соединенных Штатах рост оказался сильнее, чем ожидалось, во главе с устойчивыми потребительскими расходами. В Европе укрепление сектора услуг поддержало рост, компенсировав продолжающееся сокращение производства. Доходность мировых облигаций выросла, отражая более высокие реальные процентные ставки, а мировые цены на нефть выше, чем предполагалось в июльском Докладе о денежно-кредитной политике (MPR).
Во всем мире инфляция потребительских цен снижается, что в значительной степени отражает более низкие цены на энергоносители по сравнению с прошлым годом, но базовая инфляция остается упорно высокой. В то время как экономический рост во всем мире замедляется в условиях более высоких процентных ставок, крупные центральные банки сигнализируют о том, что процентные ставки, возможно, придется еще больше повысить, чтобы восстановить стабильность цен. В Соединенных Штатах экономика замедляется, хотя потребительские расходы остаются на удивление устойчивыми, а рынок труда по-прежнему напряжен.
Банк Канады сегодня повысил целевой показатель по ставке овернайт до 4¼%, при этом банковская ставка составила 4½%, а ставка по депозитам – 4¼%. Банк также продолжает политику количественного ужесточения.
Инфляция во всем мире остается высокой и имеет широкую основу. Глобальный экономический рост замедляется, хотя он оказывается более устойчивым, чем ожидалось во время октябрьского Доклада о денежно-кредитной политике (MPR). В Соединенных Штатах экономика ослабевает, но потребление продолжает оставаться стабильным, а рынок труда остается перегретым. Постепенное ослабление глобальных узких мест в поставках продолжается, хотя дальнейший прогресс может быть нарушен геополитическими событиями.
Банк Канады сегодня сохранил свою цель по ставке овернайт на эффективной нижней границе 1/4%, с банковской ставкой на уровне 1/2% и ставкой по депозитам на уровне 1/4%. В связи с тем, что общая экономическая слабость в настоящее время поглощена, Банк отменил свое исключительное форвардное руководство по своей процентной ставке. Банк продолжает фазу реинвестирования, сохраняя свои общие запасы облигаций правительства Канады примерно постоянными.
Глобальное восстановление после пандемии COVID-19 является сильным, но неравномерным. Экономика США уверенно растет, в то время как рост в некоторых других регионах кажется более умеренным, особенно в Китае из-за текущей слабости в секторе недвижимости.
Банк Канады сегодня сохранил свою цель по ставке овернайт на эффективной нижней границе 1/4 процента, с банковской ставкой на уровне 1/2 процента и ставкой по депозитам на уровне 1/4 процента. Экстраординарное форвардное руководство Банка по курсу овернайт сохраняется. Банк продолжает фазу реинвестирования, сохраняя свои общие запасы облигаций правительства Канады примерно постоянными.
Мировая экономика продолжает восстанавливаться после последствий пандемии COVID-19. Экономический рост в Соединенных Штатах ускорился, во главе с потреблением, в то время как рост в некоторых других регионах замер после сильного третьего квартала. Инфляция еще больше возросла во многих странах, что отражает высокий спрос на товары на фоне продолжающихся перебоев с поставками.
Банк Канады сегодня сохранил целевую ставку овернайт на уровне эффективной нижней границы процента, при ставке банка ½ процента и ставке по депозитам процента. Банк сохраняет свои экстраординарные прогнозы на будущее, подкрепленные и дополненные его программой количественного смягчения (QE). Банк пересматривает программу количественного смягчения, чтобы переместить покупки в сторону более долгосрочных облигаций, которые имеют более прямое влияние на ставки по займам, которые наиболее важны для домашних хозяйств и предприятий.